一、单项选择题
1.国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（ ） B 。P6
A 10％ B 25％ C 35％ D 50％
2.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是 C 。P6
A 股权比例 B 有效控制 C 持久利益 D 战略关系 3.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是 D 。P9
A 法国 B 美国 C 德国 D 英国 4.二次世界大战前，国际投资是以 A 为主。P9
A 证券投资 B 实业投资 C 直接投资 D 私人投资 5.近年来，国际投资发展最快的产业部门是 C 。P20
A 第一产业 B 第二产业 C 第三产业 D 制造业 6.下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一(C)。P55
A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区位优势
7.国际投资学是一门( C ) P38
A. 研究商品和非要素劳务在国际间的运动及其客观规律的科学。
B．研究货币在国际间地运动及其客观规律的科学。
C．研究国际投资主体、国际投资客体的运营过程，以及由此产生的对世界经济、各国经济的影响，探索其内在规律的学科。
D．研究世界各国经济运动的客观规律的科学。 8.被誉为国际直接投资理论先驱的是（ ） B 。P46
A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清 9.弗农提出的国际直接投资理论是 A 。p49
A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论
10.在证券市场线上，市场组合的β系数为 C 。P71
A 0 B 0.5 C 1.0 D 1.5
11. 最保守的观点认为，在（ D ）个国家或地区以上拥有从事生产和经营的分支机构才算是公司。P88
A 2个 B 3个 C 4个 D 6个 12.资本化率指标为：( D ) P53
A. 资产利润/资产价值 B．资产价值/资产利润 C．资产收益流量/资产价值 D．资产价值/资产收益流量 13.网络分布指数为：( A ) P90
A. 公司国外分支机构所在的国家数/公司有可能建立国外分支机构的国家数
B．公司有可能建立国外分支机构的国家数/已经建立国外分支机构的国家数
C．已经建立国外分支机构的国家数/公司国外分支机构所在的国家数
D．公司国外分支机构所在的国家数/公司有可能建立国外分支机
构的国家数
14.下面描述不属于国外子公司特点的是（A ）。P
A 法人地位 B 公司名称 C 公司章程 D 与母公司合并纳税
15.职能一体化战略最高级的形式是（D ）。107
A 子公司战略 B 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略
16.下面不属于共同基金特点的是（ D ）。P143
A 公募 B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制较少
17.根据折衷理论，三种优势都具备时，厂商应选择的经济活动形式是 D 。P56
A 出口 B 许可证交易 C 战略联盟 D 直接投资
18.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（B ）。P100
A 子公司战略 B 多国战略 C 区域战略 D 全球战略
19.与代理行功能接近的银行海外分支机构是（ B ）。P135
A 代表处 B 经理处 C 分行 D 联属行
20.银行对本国的出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供延期付
款信贷的方式是（C）P162
A. 出口信贷 B．买方信贷 C．卖方信贷 D．进口信贷 21.以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（ A ）。P191
A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营
22.下面不属于投资银行功能的是（ D ）。P138
A 证券承销 B 证券经纪 C 购并策划与融资 D 为公司提供授信服务
23.在任何地方营运的任一子公司都可以独自地与其他子公司或母公司一起，为整个公司行使职能的公司经营战略是（D ）。P107
A 子公司战略 B 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略
24.下面描述不属于国际合作经营的特点是（ A ）。P191
A 股权式合营 B 契约式合营 C 注册费用较低 D 合作双分共担风险
25.以下对官方国际投资特点的描述不正确的是（ B ）。P156
A 深刻的政治内涵 B 追求货币盈利
C 中长期性 D 具有直接投资和间接投资的双重性
26.子公司完全复制母公司价值链的战略是（ A ）。P106
A 子公司战略 B 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略
27.套头基金、套利基金和避险基金属于：（B）P146
A.共同基金 B．对冲基金 C．信托基金 D．发展基金 28.以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（C ）。P173
A催化原则 B商业原则 C流动原则 D特殊贡献原则 29.购并按双方所处的行业关系，可分为 （A）P182
A. 纵向购并、横向购并、混合购并 B．现金购并、股票购并 C．同行业购并、跨行业购并 D．股权购并、非股权购并
30.相对于绿地投资，下面描述中不属于购并特点的是（ B ）。P183
A 快速进入东道国市场 B 风险低，成功率高 C 减少竞争 D 便于取得战略资产 31.以下不属于外国债券的是（ B ）。P206
A 扬基债券 B 欧洲债券 C 武士债券 D 龙债券 32.套头基金、套利基金和避险基金属于：（B）P146
A.共同基金 B．对冲基金 C．信托基金 D．发展基金 33.以下不属于官方国际投资内容的是（D ）。P153
A基础性、公益性国际投资 B出口信贷 C国际储备营运 D 辛迪加贷款
34.以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（ C ）。P173
A催化原则 B商业原则 C流动原则 D特殊贡献原则 35.相对于购并，下面描述中不属于绿地投资特点的是（ B ）。
186
A 建设周期较长 B 风险较低 C 成功率低 D 适合对发展中国家投资
36.下面不属于投资银行功能的是（ D ）。P138
A 证券承销 B 证券经纪 C 购并策划与融资 D 为公司提供授信服务
37.下面不属于对冲基金特点的是（B ）。P146
A 私募 B 受严格管制 C 高杠杠性 D 分配机制更灵活和更富激励性
38.下面不属于银行功能的是（C ）。P137
A 公司融资中介 B 为公司提供信息服务 C 证券承销 D 支付中介
39.以下对官方国际投资特点的描述不正确的是（ B ）。P156
A 深刻的政治内涵 B 追求货币盈利
C 中长期性 D 具有直接投资和间接投资的双重性
40.按照流动性大小，通常可将外汇资产分为 （B）P167
A. 一级储备、二级储备
B．一级储备、二级储备、三级储备
C．一级储备、二级储备、三级储备、四级储备 D．一级储备、二级储备、保险储备
41.购并按双方所处的行业关系，可分为 （A）P182
A. 纵向购并、横向购并、混合购并 B．现金购并、股票购并 C．同行业购并、跨行业购并 D．股权购并、非股权购并
42.在冷热环境评估法中，以下不属于“冷”因素的是（ B ）。P280
A法令阻碍 B政治稳定性 C实质性阻碍 D地理及文化差
43.以下对金融衍生工具的描述不正确的是（ D ）。P236
A金融衍生工具价格受基础资产价格变动的影响 B金融衍生工具交易过程中具有杠杆效应 C金融衍生工具设计灵活，种类繁多 D金融衍生工具不利于全球金融市场稳定
44.东道国财政金融状况，可以用以下两个基本指标来衡量：（D）P261
A. 预算赤子占GDP的比重、人均收入水平 B．人均收入水平、货币发行量占GDP的比重 C．货币发行量占GDP的比重、通货膨胀率
D．货币发行量占GDP的比重、预算赤子占GDP的比重 45.以下不属于国际投资环境评价形式的是（C ）。P272
A专家实地考察 B问卷调查 C东道国评估 D咨询机构评估 46.债务率指标为 C P399
A. 当年偿还外债本息/当年贸易和非贸易外汇收入
B．当年外债余额/当年国民生产总值 C．当年外债余额/当年贸易和非贸易外汇收入 D．当年偿还外债本息/当年国民生产总值 47.职能一体化战略最高级的形式是（D ）。107
A 子公司战略 B 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略
48.以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是（A ）。P279
A道氏评估法 B罗氏评估法 C闽氏评估法 D冷热评估法
49.我国在资本市场完全开放之前，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和下汇入一定额度外汇资金，并转换为当地货币通过严格监管的专门账户投入证券市场的制度称为 （D）P233 A. QDII B．GATT C．FDI D．QFII
50.以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（ C ）。P286
A在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应
B绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应
C公司在东道国融资也会扩大东道国投资规模，从而对资本
形成产生积极的效应
D如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成会产生正效应
51.以下不属于东道国防止国际避税的措施是（ D ）。P307
A根据国际组织提出的国际收入与费用分配原则制定自己的税收
B转让定价税制 C避税地对策税制 D经济特区
52.以下不属于外国债券的是（ B ）。P206
A 扬基债券 B 欧洲债券 C 武士债券 D 龙债券 53.以下对美国纳斯达克市场特点的描述不正确的是（ C ）。P227
A独特的做市商制度 B高度全球化的市场 C上市标准严格 D技术先进 .以下对存托凭证的描述不正确的是（ C ）。P230
A存托凭证是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证 B美国是存托凭证发行交易规模最大的市场 C目前存托凭证发行交易最为活跃的地区以亚洲为主
D可以分为参与型（Sponsored）存托凭证和非参与型（Unsponsored）存托凭证两种
55.下面关于国际直接投资的产业结构效应描述不正确的是（ C ）。
P292
A东道国经济发展水平越低，公司进入的市场集中度效应越显著
B国际直接投资可以通过促进东道国要素优化配置，推动东道国产业结构优化
C国际直接投资会使投资国出现产业空心化，不利于投资国经济发展
D小岛清的比较优势理论描述了国际直接投资促进东道国和投资国产业结构优化的情形
56.以下关于近年来国际债券市场发展格局的描述不正确的是（ D ）。P212
A以中长期的国际债券为主，货币市场工具所占比重较低 B发达国家总体上占绝对优势 C金融机构发行者占据主导地位
D美元和日元的竞争格局开始形成，欧元地位衰微 57.以下不属于国际投资环境特点的是（ B ）。P255
A综合性 B稳定性 C先在性 D差异性
58.下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是（ A ）。P288
A国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过公司直接转移发挥的
B公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低
C合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步
59.以下不属于社会文化环境因素的是（A ）。269
A行政效率 B语言文字 C宗教 D社会习惯 60.海外投资保险制度的首创国是 （A）P324
A.美国 B．日本 C．英国 D．德国
61.下面关于国际直接投资就业效应的描述不正确的是（ B ）。P301
A东道国劳动力素质越高，国际直接投资促进就业的效应也越显著
B无论如何，国际直接投资总会增加东道国就业
C国际直接投资一定程度上会造成投资国短期内失业增加 D公司的人力资源开发和培训有利于提高东道国劳动力素质
62.对于对外资严格的国家，中国对外投资宜采取（ C ）形式。P426
A．全部股权投资 B.多数股权投资 C.少数股权投资 D.对外证券投资
63.中外合资经营企业作为中国直接利用外资的主要形式之一，它不具有的特征有： D P384
A．是中国企业与外国投资方在中国境内共同举办的企业 B．其法律地位为中国法人
C．合资经营各方需共同投资、共同经营、共享利润、共担风险 D．其组织形式为股份有限责任公司
.安第斯条约组织明确规定，各成员国内的外资企业，年利润汇出率一般为外商投入资本的（），不得超过这一比例。P310
A. 15% B．20% C．25% D．30% 65.多边投资担保机构的英文简写是（D）P333
A. ASCMS B．TRIMS C．TRIPS D．MIGA 66.偿债率指标为： A P399
A. 当年偿还外债本息/当年贸易和非贸易外汇收入 B．当年外债余额/当年国民生产总值 C．当年外债余额/当年贸易和非贸易外汇收入 D．当年偿还外债本息/当年国民生产总值
67.1966年，主要内容为建立“解决投资争端国际中心”的全球性国际法规范是（C）。P333
A.《马斯特里赫条约》 B．《罗马条约》 C．《华盛顿公约》 D．《巴黎条约》
68.服务贸易型公司发展对外投资的目的在于（B ）P414
A．利用国外的资源
B．建立进出口商品的国外基地，绕过国外贸易壁垒，扩大市场占有份额
C．接近市场、扩大市场，跟踪反馈世界最新技术动向
D．筹集国内发展所需资金
69.对于对外资严格的国家，中国对外投资宜采取（ C ）形式。P426
A．全部股权投资 B.多数股权投资 C.少数股权投资 D.对外证券投资
70.以下不属于国际储备管理原则的是（A ）P165
A 多样性 B安全性 C流动性 D盈利性
71.负债率指标为： B P399
A. 当年偿还外债本息/当年贸易和非贸易外汇收入 B．当年外债余额/当年国民生产总值 C．当年外债余额/当年贸易和非贸易外汇收入 D．当年偿还外债本息/当年国民生产总值
72.用来衡量一国短期内偿还全部外债的能力的指标是（C）P353
A. 偿债比率 B．负债比率 C．负债对出口比率 D．流动比率
73.2002年，中国的外资流入达到（B）亿元，成为世界上利用外资最多的发展中国家。 （B）P371
A. 433.39 B．550.11 C．593.56 D．527.43 74.1966年，主要内容为建立“解决投资争端国际中心”的全球性国
际法规范是（C）。P333
A.《马斯特里赫条约》 B．《罗马条约》 C．《华盛顿公约》 D．《巴黎条约》
75.目前我国对外借款最主要的方式为： C P394
A、外国贷款 B.国际金融组织贷款 C.国际商业贷款 D.对外发行债券
76.以下哪个不是中国发展对外投资的目的（ D ）P418
A．有利于充分利用国外自然资源 B．有利于充分利用国外资金
C．有利于扩大出口，加快国际化进程 D．有利于提高国民收入，增加就业机会
77.根据富兰德指数，环境评价体系中风险指数、商业环境指数、社会政治环境指数所占的比重分别是（A）。 P3
A. 50%、25%、25% B．40%、30%、30% C．30%、30%、40% D．30%、40%、30%
78.2002年，中国的对外投资达到（B）亿元，成为发展中国家重要的资本输出国。P P371
A. 8.94 B．9.83 C．7.86 D．5.91 79.以下说法 C 不是中国企业海外上市的优点。 P401
A．为企业发展筹集所需的资金 B．扩大企业在国际上的知名度
C．按照所在地证交所要求，进行信息的公开披露
D．完善公司法人治理结构和现代企业制度
80.中信公司在澳大利亚开设铝厂，其作为海外投资主体是（ A ）类型。P413
A．金融型 B.贸易型 C.工业型 D.窗口型
二、辩析题
1、国际投资可视为国内投资在层面上的自然延伸。（p3,错，“可视为”应改为“不能简单视为”，因为其内涵不同。）
6、OECD是国际货币基金组织的简写。（p6,错，“国际货币基金组织”应改为“经济合作与发展组织”，或将“OECD”改为“IMF”。）
2、凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就是公司。（P88，对，联合国秘书处和英国经济学家邓宁等都提出了该较为开放的观点。 ）
3、经过几十年的演变，对冲基金已发展成为有避险功能的投资机构。（p146，错，“成为有避险功能的投资机构”应改为“利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担风险、追求高收誉的投资模式。”） 4、风险规避是指采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。（p365，错，“风险规避”应该改为“风险抑制”）
5、中外合作经营企业又称股权式合资经营企业。（p384，错，“股权式合资经营企业”应该改为“契约式合营企业”）
7、研究表明，公司规模与与其经营的国际化程度呈现一定的正
相关关系。（p91,错，“正相关”应改为“负相关”。）
8、一级储备是长期投资工具，这类资产高风险高收益但流动性较差。（P167，错，这是三级储备，一级储备是现金或储备金，如活期存款、商业票据等，这类储备流动性最高但收益最低。）
9、债券、股票等是金融衍生产品。（p236，错，“金融衍生产品”该改为“原生性金融产品”）
10、世界各国的外资都向着开放的方向发展，积极为外资创造更有利的环境，性措施已经没有。（p305，错，“向着开放的方向发展”应该改为“向着宽松、自由的方向发展”，“性措施已经没有”应该改为“性措施已经没有越来越少”）
11、内部化理论的理论渊源是“马柯维茨证券组合理论”。（P47，错，“马柯维茨证券组合理论”应改为“科斯定理”）
12、计算机和电子信息技术的发展是银行向全能化发展的直接动因。（P130，错，“计算机和电子信息技术的发展”应改为“来自非银行金融机构的竞争”）
16、不是法人，投资大多是间接投资，因此官方国际投资不具有直接投资和间接投资的双重性。（P156，错，官方国际投资可以用于直接投资，也可以用于间接投资，因此官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。）
22、买方信贷是银行对本国的出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供延期付款信贷的一种方式。（P161，错，“银行对本国的出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供延期付款信贷的一种方式”应改为
“由出口方所在国银行在出口信贷担保机构担保下，直接向进口商或进口商银行提供贷款，用于支付进口所需贷款的一种出口信贷方式”） 17、国际储备营运以经济性为其首要原则。（P165，错，“经济性”应该改为“安全性”）
21、国际投资中实物资产的运营方式主要采取国际合作经营和国际合资两种基本形式。（P187，错，“国际合作经营和国际合资”应该改为“股权参与和非股权参与”）。
31、国际工程承包是出口方在进口方外汇资金短缺的情况下，不以收取现汇为条件，向国外输出机器设备和转让技术，待工程建成投产后再以产品形式分期收回其价款的一种集投资、贸易、间接融资为一体的非股权参与下资产营运的间接投资方式。（P192，错，“国际工程承包”应改为“补偿贸易”，“间接投资方式”应改为“直接投资方式”）
13、红筹股公司的注册地在中国内地，但公司的主要业务资产在境外。（p225，错，公司的注册地在中国境外，公司的主要业务资产在内地。） 14、全国证券交易自动报价制度是纳斯达克的核心，这是它与其他股票交易市场的主要区别所在。（p225，错，全国证券交易自动报价应该改为“做市商”）
18、H股公司的注册地在中国境外，但公司的主要业务资产在内地。（p225，错，H股公司的注册地在中国内地，在港发行股票需经中国许可）
19、先有国际投资行为，后有国际投资环境。（p2，错，国际投资
环境是先于国际投资行为而客观存在的）
15、解决国际投资争端的主要方式有非司法解决方式和司法解决方式二类。（p342，错，“有非司法解决方式和司法解决方式二类”应该改为“有非司法解决方式、准司法解决方式和司法解决方式三类”）
20、目前中外合资经营企业是我国利用外资的最主要方式。（p384，错，“是我国利用外资的最主要方式”应改为“是我国直接利用外资的主要形式之一”）
23、国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给企业可能带来经济损失的风险称为交易风险。（p356，错，“称为交易风险”应该改为“称为汇率风险”）
24、越南规定外商投资期限一般不超过35年，必要时可延长期限。（p328，错，“不超过35年”应该改为“不超过50年”）
25、筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券称之为全球债券。（P206，错，“全球债券”应该改为“欧洲债券”）。
28、国际股票可大致分为红筹股、H股和欧洲股权三类。（P223，错，“红筹股、H股和欧洲股权三类”应改为“直接海外上市的股票、存托凭证和欧洲股权三类”）
26、基础设施因素是影响国际投资最重要的环境因素。（p258，错，“基础设施因素”应该改为“经济环境因素”）
33、弗农的生命周期理论认为产业转移有可能造成投资国的产业“空心化”，不利于投资国产业结构的优化与成长。（p295，错，“认为产业转移有可能造成投资国的产业“空心化”，不利于投资国产业结构的优化与成长。”应该改为“投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化”）
27、国际投资对东道国的经济影响主要是正效应，不存在什么负效应。（p305，错，“主要是正效应，不存在什么负效应”应该改为“是双重的，既有正效应，也存在负效应”）
29、多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是原则上禁止对欧盟成员国之间及成员国和第三国之间的资本流动和支付加以，从而将资本流动自由化原则规定扩大到适用于非成员国和欧盟之间的资本流动。（P331，错，“多边投资担保机构（MIGA）”应改为“《马斯特里赫特条约》” ）
32、安第斯条约组织明确规定，各成员国内的外资企业，年利润汇出率一般为外商投入资本的15%，不得超过这一比例。（p310，错，“15%”应该改为“20%”）
34、印尼规定外商投资期限一般不超过35年。（p328，错，“不超过
35年”应该改为“不超过30年”）
35、海外投资保险制度的首创者是英国。（p324，错，“英国”应该改为“美国”）
36．德国海外投资保险法规定，最大保险额为投资总额的100%，某些情况下可以提高到110%。
（p325，错，“100%”应该改为“95%”）
37．GATS是与贸易有关的知识产权协定。（p335，错，“与贸易有关的知识产权协定”应该改为“服务贸易总协定”）
38．调解作为准司法解决方式，以其独特的优势已经成为解决国际投资争端最常用的方式。（p344，错，“调解作为准司法解决方式”应该改为“仲裁作为准司法解决方式”）
39．富兰德指数是20世纪美国的汉厄教授设计的考察国家政治风险大小的一种评价指数，该指数愈低，表示风险越高，信誉地位越不巩固。（p3，错，“该指数愈低，表示风险越高，信誉地位越不巩固”应该改为“该指数愈高，表示风险越低，信誉地位越巩固”） 40．2000年以后，中外合作经营企业投资额超过中外合资经营企业，上升为我国利用外资的最主要形式。（P382，错，“中外合作经营企业投资额超过中外合资经营企业”应改为“外商独资经营企业投资额超过中外合资经营企业” ）
30、近年来，中国在对外投资取向上发生了重大的转变，从“引进来”战略转变为“走出去”战略。（p434，错，“从‘引进来’战略转变为‘走出去’战略”应改为“从单项的‘引进来’战略转变为双
项的‘引进来’与‘走出去’相结合的发展战略”）
三、名词解释（每小题3分，共15分）
1．国际直接投资 p5 2.国际投资P3 3.内部化 p48 产品生命周期 p49 5.资本化率 p53
4.Black－Scholes期权定价模型22.经营指数 p90 6．价值链 p104 19.世界经济一体化 p119 7.国际财团银行制p135 28共同基金 p143 8．对冲基金 p146 20.赠与成分 p157 32资金动员率 p173 9．混合购并 p182 23横向购并 p182 10.许可证安排 p201 18.国际合作开发 p201 11．存托凭证p228
p75 12．红筹股 p224 13.QDII p234 21.QFII p233 14.硬环境 p2 27软环境p2
24国际投资环境评价 p270 29罗氏等级评分法 p274 37投资环境冷热比较法 p280 35技术溢出效应p2 17顺贸易型投资 p297 30逆贸易型投资 p297 25国际避税 p306 15.税收饶让 p315 31BOT方式 p386
33出口信贷p397 34税收抵免p315
36中外合资经营企业 p384
38偿债率p399 40买壳上市 p406 39非股权投资 p426
26非股权投资 p426
四、简答题（每小题5分，共35分）
15.简述国际投资的发展阶段P9
国际投资的发展阶段可分为四个阶段：（1）初始形成阶段——1914年前（2）低迷徘阶段——1914—1945（3）恢复增长阶段—1945—1979（4）迅猛发展阶段20世纪80年代以来。
1．简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。P31答：（1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响：a.经济衰退与增长的周期性因素；b.公司的兼并收购战略因素；c.区域一体化因素。（2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响：a.经济因素；b.政治因素；c.公司战略因素。
8简述小岛清的比较优势理论。P答：（1）小岛清的比较优势论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际贸易2×2模型；（2）该理论以日本厂商对外直接投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业，因此，该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论；（3）该理论依据比较成本动态变化所做出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。
9、简述中小企业海外直接投资适用性理论。P61这此理论有小规模技术理论和技术地方化理论、防御型理论、依附理论、信息技术理论、国家支持理论等
19简述资本市场线的主要特征。P68。答：（1）CAPM模型中的证券组合可以包括有风险和无风险两种证券，而且投资者可以借钱投资，这样投资者所能选择的证券组合就由马氏理论的有效边界变为一条资本市场线；
（2）资本市场线是一条过(O，Rf)点并与有效边界相切的直线，切点称为市场组合，即有风险证券的有效组合；
（3）投资者投资于资本市场线上的证券组合，在单位风险下可取得最大的超额收益。
2．简述贷款的特点P157贷款的特点有：（1）立法性；（2）政治性；（3）优惠性。
20银行发展的原因有哪些?P132答：银行发展的原因有：
（1）世界经济形势的发展造就了一批具有优势的银行主体； （2）全球公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务； （3）各国对银行业的激励银行开展经营；
（4）国际金融市场的发展为银行的业务拓展开辟了新天地；
（5）20世纪90年代以来银行业的重组和新发展有着特定的时代背景，金融全球化和金融自由化趋势是促使银行重组和调整的主要动因。
17．简述官方国际投资的特殊性P156官方国际投资的特殊性表现在：（1）官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和政治内涵；（2）官方国际投资为低货币盈利；（3）官方国际投资具有中长期性；（4）官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。
18简述出口信贷的特点。P160答：出口信贷的特点有： （1）出口信贷不同于一般与贸易有关的融资；
（2）出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴；
（3）作为官方资助的性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责；
（4）出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。
10非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。P191答：非股权参与方式和股权参与方式相比有以下特点：（1）非股权性；（2）非整合性；（3）非长期性；（4）灵活性。
5．简述公司战略联盟的类型。P198答：公司战略联盟的类型有：（1）战略研究开发联盟，主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、
分担技术开发成本，共享技术领先优势；（2）战略生产联盟，以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联合制造网络，目标在于集合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新的生产线和改装生产线时的风险；（3）战略营销联盟，主要是供应与外部销售方面的协议，目标在于集中联盟各方的市场销售力量，降低保持市场地位或进入新市场的成本与风险。
.简述公司研发战略联盟发展的动因。P199公司研发战略联盟发展的动因是：（1）消费者需要和偏好的趋同；（2）技术进步和技术扩散速度的加快，使多数大公司不再能在所有技术领域都保持尖端优势；（3）全球化的各种力量彻底了完全击败竞争对手的纯粹竞争逻辑，公司日益发现实现全球经营，在全球舞台上竞争，要面临巨大的成本压力。
55近年来国际债券市场发展的主要特征。P211答：近年来国际债券市场发展的主要特征是：
（1）从期限结构看，以中长期的国际债券为主，货币市场工具所占比重较低；
（2）从发行主体的国别构成看，发达国家总体上占绝对优势； （3）从发行主体的性质看，金融机构发行者占据主导地位； （4）从发行的币种结构来看，美元和欧元的竞争格局开始形成，日元地位衰微。
6．简述经济环境因素的构成。P258答：经济环境中包含的内容
也很多，主要可分为国内经济因素和涉外经济因素两大类。（1）国内经济因素主要包括经济制度和经济、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产业环境等方面的因素；（2）涉外经济因素主要包括国际收支状况、国际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。
3．简述国际投资环境的评价原则。P270国际投资环境的评价原则是：（1）坚持从投资者实际要求出发的原则；（2）坚持实事求是的原则；（3）坚持突出重点的原则；（4）坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。
4．简述什么是外商投资股份制公司及其主要特征。P385.答：外商投资股份制企业与中外合资经营企业不同之处在于：外商投资股份制企业是指依据《公司法》和有关规定设立，公司全部资本由等额资本构成的，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任，中外股东共同持有公司股份，外国股东购买并持有的股份占公司注册资本25％以上的企业法人，而中外合资经营企业是依据《中华人民共和国中外合资经营企业法》建立的企业，是外国公司、企业或其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，经中国批准，在中国境内同中国公司、企业或其他经济组织共同举办的合资经营企业，具体在投资方式上、股份形式、股权流动、组织机构和设立方式上也有所区别。
11．简述纳斯达克市场的主要特征P226纳斯达克市场的主
要特征有：（1）技术上的先进性；（2）独特的做市商制度；（3）上市标准的宽松性；（4）全球化的发展战略。
12．简述外国直接投资对东道国的技术进步效应P288外国直接投资对东道国的技术进步效应通过两条渠道发挥作用：（1）公司通过国际直接投资的方式将先进技术转移给设立在东道国的分支机构或直接转移给其他机构，对东道国的技术进步产生直接效应。（2）公司设立在东道国的分支机构产生的技术扩散和溢出效应，对东道国技术进步产生间接效应。
13．简述双边性国际直接投资国际法规范的主要形式P330双边性国际直接投资国际法规范的主要形式有：（1）友好通商航海条约；（2）双边投资保证协议；（3）双边促进和保护投资协定。 14.、简述中国利用外资的积极作用。P377
1、弥补了国内建设资金的不足，促进了中国经济的快速增长；2、有利于引进先进的技术设备和管理经验；3、有利于扩大出口，增强产品国际竞争力；4、有利于提高财政收，增加就业机会；5、促进了我国社会主义市场经济的建立和完善。
16．经营风险有哪些？规避经营风险的措施有哪些？P363经营风险包括价格风险，销售风险，财务风险，人事风险和技术风险。预防经营风险实现做好识别经营风险发生，风险发生后可采取风险规避，风险抑制，奉献自留和转移风险等措施。
21.简述政治环境因素的考察重点。P267答：政治环境因素的考察重点有： （1）政治制度；
（2）执政者治理国家的能力及部门的行政效率； （3）政局稳定性与连续性； （4）东道国与国外的政治关系。
22.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。P39答：（1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。
（2）它们的区别在于：首先，两者在研究领域方面各自具有部分；其次，即使在其相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。 23.试比较国际合作经营与国际合资经营的不同之处。P192答：国际合作经营与国际合资经营的不同之处有：
（1）合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营；
（2）合作经营企业可以是法人，也可以是非法人，而合资经营企业均为法人；
（3）合作经营审批较合资经营更为简便。
24.简述公司组织结构的变化。P110答：公司组织结构主要经历了以下变化： （1）出口部 （2）国际业务部
（3）全球性组织结构①职能总部；②产品线总部；③地区总部；④矩阵结构；⑤网络结构。
25．简述国际投资争端的主要非司法解决方式P342．国际投资争端的主要非司法解决方式有：（1）谈判或磋商；（2）调停；（3）调解。
26．简述金融衍生工具的特点P236金融衍生工具的主要特点是：（1）金融衍生工具价格受基础资产价格变动的影响；（2）金融衍生工具交易过程中具有杠杆效应；（3）金融衍生工具设计灵活，种类繁多。
27简述中国开展对外投资的作用。P418答：中国对外投资的作用主要表现在：有利于充分地利用国外自然资源，建立稳定的国外资源供应渠道，从而减缓中国能源、原材料供应紧张局面，保持国民经济的稳定增长；有利于充分利用国外资金，缓解了企业境外投资资金的短缺，为我国企业开拓国际市场创造良好的前景；有利于绕开贸易壁垒，扩大出口，加快经济国际化的进程；有利于学习国外有效的管理经验和方法，培养和造就一批训练有素，能胜任国际竞争的技术和管理人才，实地了解和熟悉国际市场经济的运行机制。 28外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响？P165
答：（1）一国对外投资、贸易和其他金融性支付所使用的币种，进出口商品的支付习惯；（2）一国外债的币种结构，包括引进外资的来源流向、数量和偿付要要求；（3）国际货币体系国主要货币的地位，以及资本市场的深度；（4）一国经济以及外交特点；（5）储备货币
的汇率、利率所导致的收益率的变动及其对外汇资产保值和增值的影响。
29.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。（P6）答：统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下：
（1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。
30.简述20 世纪90年代以来公司发展的主要特点。P98 20世纪90年代以来公司发展的主要特点是1、公司数量急剧增长；2、集中化趋势更加明显；3、国际化经营程度更高；4、并购已经成为公司对外直接投资的主要手段；5、发展中国家的公司取得长足的进步；6、知识型投资日益成为公司的致胜之道。
31.简述国际投资环境的特点.P2
1、综合性；2、先在性；3、差异性； 4、动态性； 5、主观性。
32.对冲基金存在哪些特征?P146答：对冲基金的主要特征是： （1）对冲基金比其他机构投资者受到较少的管制；
（2）对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力； （3）对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力；
（4）对冲基金的收益分配机制更具有激励性，从而汇集了投资界许多尖端人才。
33.简述公司地域一体化经营战略的演变。P109答：
公司地域一体化战略演变的趋势是：（1）多国战略（2）区域战略（3）全球战略
34.简述半官方机构的资金来源。P169答：半官方机构的资金来源有：
（1）会员国缴纳的股份；
（2）借款，包括从官方机构借款和私人渠道借款； （3）发行债券； （4）会员国捐赠； （5）业务经营的盈余。
35.简述外国直接投资对投资国的国际贸易效应。P298答：外国直接投资对投资国的国际贸易效应一般表现为以下四种效应的综合效应：
（1）出口引致效应，即由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加；
（2）进口转移效应，即由于对外直接投资而导致的进口减少； （3）出口替代效应，即由于对外直接投资而导致的出口减少； （4）反向进口效应，即由于对外直接投资而导致的进口增加。 一般来说，这四种效应并不是同时出现的，较早开始发挥作用的是出口引致效应；随后，当国外分支机构的生产开始取得规模经济效益以后，出口替代效应开始出现；继之产生作用的是进口转移效应和反向进口效应。
36．简述国际投资的性质P7国际投资的性质表现在以下几个方
面:（1）国际投资是社会分工国际化的表现形式；（2）国际投资是生产要素国际配置的优化；（3）国际投资是一把影响世界经济的双刃剑；（4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体；（5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。
37.简述银行在国际投资中的作用。137答：银行在国际投资中的作用表现在以下几个方面：
（1）银行是国际直接投资者融资的中介； （2）银行是投资者界支付的中介；
（3）银行是为投资者提供信息咨询服务的中介。 38.共同基金发展的原因。P144。答：共同基金发展的原因是： （1）内在需求的增长； （2）发达的分销渠道；
（3）市场细分策略丰富了投资品种； （4）规模效应明显降低投资成本。
39.简述购并的最新趋势P184购并的最新趋势是：（1）购并高度集中在发达国家；（2）购并的个案金额屡创新高，这些大型购并多属业内兼并（横向兼并），并且主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业；（3）金融创新推动了购并的发展； （4）横向购并仍是主要形式；（5）大多数并购是非敌意的。 40.简述近年来国际债券市场大发展的原因。208答：近年来，国际债券市场大发展的原因是：
（1）近十几年来，全球经济总体上保持了较快的增长，为国际债券市场的扩张创造了持续的资金需求，也提供了丰富的资金来源和雄厚
的物质基础；
（2）国际金融市场利率长期处于较低水平，从而促使投资者更为踊跃地进入国际债券市场；
（3）国际金融机构的实力增强及职能转变，国际金融机构在国际债券市场上已占据绝对主导地位。
41简述外国直接投资对东道国的就业效应。P301外国直接投资对东道国的就业效应表现在数量和质量两方面：
（1）就业数量效应：直接增加或减少就业机会，或通过产业关联间接增加或减少就业机会； （2）就业质量效应：
① 为东道国雇员提供较高的报酬和较好的工作条件；
② 通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在一定程度上提高了东道国就业人员的素质；
③ 改变东道国的就业人员构成，为妇女创造更多的就业机会。 42.试述中国对外投资的基本原则。P431.中国对外投资的基本原则为：平等互利指中国对外投资企业的一切经营活动，都要遵循所在国的法律，依法经营，依法纳税，派往海外企业的人员都要遵守所在国(地区)的一切法律，尊重当地的风俗习惯。中外合作(资)双方平等协商，共同参与企业经营决策和管理，按投资比例或协议规定共享利益、共担风险；讲究实效是指一切要从实际需要和可能的条件出发，尽量选择优先发展的领域、行业，投资规模量力而行，力求投资少、见效快，坚持经济效益第一；形式多样是指在投资方式、投资比例和
经营方式上可以多种多样，不拘一格；共同发展是指通过中外共同投资和共同经营，既可使投资双方获得利润，也可以使中国和所在国直接或间接获得相应的经济利益和社会效益，以达到取长补短、相互受益、共同发展的目的。
43.简述厂商垄断优势理论（P46），1．（1）厂商垄断优势论以市场不完全性作为其理论前提；（2）该理论认为公司拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；（3）厂商垄断特有优势是作为垄断者或寡占者的公司的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势论是寡占竞争理论；（4）厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多的体现在厂商所拥有的技术知识，管理技能等无形资产上。
44.简述国外子公司的主要特点。P188国外子公司的主要特点是：
（1）子分司具有自己的公司名称和公司章程； （2）子公司具有自己的行政管理机构；
（3）子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表； （4）子公司可以地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。
46.简述国际股票发行的动机。P223 答：国际股票发行的动机有：
（1）国际股票可以在更具深度和广度的国际资本市场上筹集资金； （2）发行国际股票能够扩大投资者的分布范围，分散股权。
（3）发行国际股票可在世界范围内提高公司的知名度，从而有利于企业未来的发展。
（4）满足购并发展的需要。
47简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。P241答：近年来全球金融衍生工具市场发展的主要特点是： （1）金融衍生市场竞争进一步加剧； ① 场内交易与场外交易之间的竞争加剧； ② 各场内交易所之间的竞争加剧； （2）金融衍生交易电子化； （3）金融衍生市场国际化。
48．简述影响汇率变动的因素P3584．影响汇率变动因素：国际收支，相对通货膨胀率，相对利率，国际储备和宏观经济。
49.、简述发展中国家外资立法的共同特征。P327
1、发展中国家吸收外资的立法一般都以法点形式或系列性专门法规的形式，对有关外资的审批、待遇、国有化、补偿及争端解决作出特别规定，以与国内投资作出区别。2、发展中国家的对外立法在对外资进行、管理和监督的同时，往往在税收、外汇使用及争端解决等许多方面给予外资优于内资的种种待遇。
50简述国际储备的主要构成。P1答：国际储备的主要构成有： （1）黄金储备，即一国官方所持黄金；
（2）外汇储备，即一国官方所持有的可兑换的外汇资产； （3）在国际货币基金组织的储备头寸，即一国在IMF中的储备头寸
加上债权头寸；
（4）特别提款权（SDRs），即IMF创设的用于补充原储备资产的一种国际支付手段。
51.简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响P286外国直接投资对东道国的资本形成既有直接效应，也有间接效应。 (1) 直接效应：国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应，以及效应的大小，需要从资本流动方式，进入方式，资金来源和东道国市场结构等多较多予以考虑。（2）间接效应：间接效应主要表现为产业连锁效应和示范与牵动效应。
52.．经营风险有哪些？规避经营风险的措施有哪些？P363经营风险包括价格风险，销售风险，财务风险，人事风险和技术风险。预防经营风险实现做好识别经营风险发生，风险发生后可采取风险规避，风险抑制，奉献自留和转移风险等措施。
53.简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。292外国直接投
资对投资国产业结构的影响有两种不同的观点：
（1）产业结构优化说：这种观点认为，通过对外直接，投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，弗农的生命周期理论、小岛清的边际产业扩张理论和赤松要的雁型理论是这种观点的典型代表；
（2）产业“空心化”说：这种观点认为，这种产业转移有可能造成投资国的产业“空心化”，不利于投资国产业结构的优化与成长。 56.简述发达国家对外投资的支持P314发达国家对外投资
的支持表现在：（1）信息与技术支持；（2）财政支持；（3）金融支持
7．保持借款规模适度的管理措施有哪些?P400答：保持适度外债规模的管理措施主要有：扩大出口创汇，通过产业、科技投入和加强管理来提高中国产品的国际竞争力，扩大产品出口，增加外汇收入，增强对外清偿能力；抑制对借款的过度需求，减少不合理的对外借款；提高对借款资金的运用效率，选择正确的借款资金投向；合理安排借款结构，在期限结构上，应以中长期债务为主，在来源结构上，贷款、国际金融组织贷款等利率较优惠的贷款应保持较高的比重，在币种结构上，做到对外借款的币种与出口创汇的币种相对一致，以规避汇率风险，在利率结构上，尽可能使用固定利率、降低浮动利率的比重。
45.中国对外投资发展的特点有哪些?P413答：中国对外投资发展的特点有：投资主体的多元化、投资行业的多样化、投资区域分布广、投资规模的扩大化和投资方式的多样化。
五、案例分析题（每小题7分，共14分）
1．海尔企业是我国家电行业的特大型企业，1984年从一个亏空147万元的集体小厂迅速成长成一个目前集科研、生产、贸易和金融与一体的由70多个企业和科研机构组成大型国际化家电企业集团，现有设计中心18个、工业园10个（其中国外2个，分别位于美国和巴基斯坦）、海外工厂13个、营销网点58800个、服务网点11976个，一个具有国际竞争力的全球设计网络、制造网络、营销与服务网络体系已经构建出。回顾海尔的国际化经营过程可以划分为以下三个阶段： 1.内向型发展阶段（1984－1990年）。这期间海尔完全致力于国内市场，建立起国内销售和服务网络，完善企业管理，力争取得市场领先地位，创立国内品牌，为向海外发展打下基础。2.出口阶段（1990－1996年）：1990年海尔开始迈出它国际化进程的第一步，实现产品的出口，首先是欧洲、美国和日本等发达国家，并随后进军东南亚、拉美、中东和非洲等地的发展中国家，发展海尔专营商和经销网点，建立起全球性的营销网络，截至到1996年已在31个国家建立了3000多个经销网点。3.海外投资阶段（1996－至今）。为了更好地参与国际竞争，1996年海尔进一步提出了“本土化”战略，开始海外投资设厂 ，1996年12月在印度尼西亚成立海尔保罗有限公司，海尔占51％股份，这标志着海尔首次实现了生产的国际化。随后，海尔又在菲律宾、马来西亚、南斯拉夫等地相继设立了生产厂。1999年3月海尔在美国南卡罗来纳州建立了当地设计、当地生产并当地销售地首家“三位一体本土化”的海外海尔——海尔美国冰箱厂，这标志着海尔的国际化进程进入了一个崭新的发展阶段。2002年3月，海尔在美国纽约中城百老汇购买原格林尼治银行大厦这座标志性建筑作为北美的总部，此举标志着海尔的三位一体本土化战略又上升到新的阶段，海尔已经在美国树立起本土化的名牌形象。
试通过海尔国际化经营的发展历程来分析说明中国企业经营取得成功的经验。
P441参考分析
从海尔国际化经营的发展历程我们可以看到海尔成功的经验主要有：坚持高质量高技术为保障，以创国际名牌为导向，通过推行本土化战略，坚定不移地走国际化道路。
2．1981年比得休兹出任奔驰美国销售总部总裁,将奔驰车的销售重心从欧洲转移到美国，并经过各种努力,建立起在美国的营销网络,将奔驰客车在美国的销售量从1980年的1万辆提高到1985年的3.5万辆,增长近3倍. 但是到1987年后,奔驰在美国的销售量逐渐下降,到1993年,在美国的销售量跌至3000辆,被迫关闭在美国的零配件批发储运中心。
为什么会出现如此大的反差? 试结合下面马克对美元和日元汇价指数,从汇率风险管理角度分析奔驰公司在美国受挫的原因并提出事先防范措施。
年1981 8283 84 8586 87 88 90 91 92 93 份 马100 克的美元指数 马100 克的日93 79 77 80 82 75 75 92 83 83 69 129 120 140 136 145 137 105 95 88 83 104 126 元指数
P360提示性答案：（1）制定进入美国市场的营销策略中，忽略了马克对美元汇率变动趋势的预测。马克长期处于被低估位置，马克对美元的升值导致出口产品在美国市场售价的提高，从而失去市场竞争力。
（2）防范措施：第一，选定目标市场时应将汇率因素考虑在内；第二，发生本币升值现象，可采取直接投资于货币贬值的国家，以降低生产成本，生产产品再销回本国。
3.1984年，美国的沃特·迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二线工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从1法郎跌到84法郎，欧洲界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。试用邓宁的OIL理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因。
P83提示性答案：邓宁OIL理论为经营中出口、许可贸易和国际投资三种方式的选择提供了一种解释。在本案例中，欧洲迪斯尼经营失败的原因主要是进入模式的选择错误，关键是未仔细考虑在区位优势是否具备的情况下，就贸然通过直接投资方式进入。在欧洲迪斯尼开办的1992年，欧洲大多数国家收入已经很高，闲暇时间的支
配方式和娱乐习惯已经形成，因此，不管是游客人数还是人均游乐开支均低于预计水平，在此种情况，根本不具备国际直接投资所必需的区位优势，贸然进入终将导致失败。如果欧洲迪斯尼采取的是东京迪斯尼的技术转让方式，迪斯尼集团的损失也不会这么大。可惜的是，迪斯尼集团在高客流高支出的日本采取了低风险低收入的技术转让方式，而在低客流低支出的欧洲采取了高投资高回收高风险的直接投资方式，恰好是张冠李戴，南辕北辙。
4、张瑞敏之所以冒天下之大不韪，选择到美国设厂，为的就是四个字：“先难后易。”虽然2002年海尔的国际化进程一度被包括美国《商业周刊》在内的诸多国内外媒介诟病，但是，2002年底，在“中国企业家年会”上，张瑞敏反向思维提出了这样一个问题：谁都说我们走出国门会有危险，但有谁能够告诉我不走出国门又有多少风险？而据海尔自己披露，自1998年以来，海尔在美国的销售年均增长率达115%，市场份额也在不断扩大，海尔的公寓冰箱及小型冰箱已占美国30%以上份额，海尔冷柜已占12%的份额，海尔酒柜已占50%以上的份额。试从海尔集团的经验分析中国企业开展对外投资在时机选择上应注意的问题。
P425答案提示：（1）不要放纵时机，老盼着自己实力再强些、规模再大些才可以出去。这种思想极其错误，因为再大再强也强大不过人家百年老店的一只胳臂，而且列阵而战，打对攻，打消耗战，决非我们应有思路。（2）最危险的地方往往最安全。中国企业进军海外的履历往往就是一个现代版的“小马过河”：河水不像外国牛趟水的那么浅，也绝不像淹死松鼠的那么深。
5、IBM国际商业机器公司，1914年创立于美国，是世界上最大的信息工业公司，拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。IBM 与中国的业务关系始于1934年，为北京协和医院安装了第一台商用处理机，随着中国改革开放的不断深入，IBM在华业务日益扩大，在80年代中后期，IBM先后在北京、上海设立了办事处。1992年IBM在北京成立国际商业机器中国有限公司，这是IBM在中国的首家独资企业，此举是IBM掀开了在华业务的新篇章，随后，IBM中国有限公司又在广州、上海、沈阳、深圳、南京、成都、西安和武汉建立了分公司，从而进一步扩大了在华业务覆盖面。1995年IBM在北京成立了IBM中国研究中心，成为IBM在全球设立的8个研究中心之一。
为了进一步发挥IBM的全方位优势，IBM在组织机构、管理模式、产品技术及客户服务等各方面进行了重大调整与改革，成立了IBM大中华地区，改变了以产品划分为基础的传统模式，实施以行业
划分为基础的发展战略，20多年来，IBM的各类信息系统已成为中国金融、冶金、石化、交通、制造业、商品流通业等许多重要业务领域中最可靠的信息技术手段。目前IBM在中国员工已达到到近3000人，成立了8家合资公司和2家独资企业。通过以上背景材料，试对IBM公司在华投资动机进行分析。
p409答：IBM公司在华投资的动机主要有：首先看重的是中国巨大的市场容量，其次是中国稳定的政治、稳步的经济增长速度、优惠的条件以及廉价的生产要素是吸引IBM公司来华投资的重要因素
6、OEM是Original Equipment Manufacture(原始设备制造商)的缩写，反向OEM模式是万向集团首创，其主要做法是，收购一家国外公司，然后为这家国外公司做OEM。美国纳市上市的UAI公司是一家成名已久的汽车零部件制造商。由于经营不善，2000年这家公司净资产降到70万美元，不符合纳市200万美元净资产的最低要求，同年7月被美国威胁除牌。这时，万向集团以战略投资者的身份介入到UAI，以280万美元的代价，收购了UAI 21%的股权，成为第一大股东。而这宗交易的一项重要内容是“强制性采购条款”，即UAI每年必须向万向购买2500万美元的产品（制动器），而UAI从万向采购的产品，其采购成本比以前自己的生产成本低30%～40%，所以会促使UAI进一步扩大销量，这样万向以后每年拿到的定单就不止这2500万美元了。试从此例分析中国企业对外投资战略的选择应注意的问题。
P431答案提示：（1）中国企业对外投资要利用国际市场出现的一切好时机，该出手时就出手。低价收购国外经营不善的公司是一种好办法。（2）根据具体企业生产技术特点和产品出口的需要，采用反向OEM模式，我们也能做原始设备制造商。（3）利用第一大股东的权利制定对我有利用的条款，保证了自身的利益。
7、自20世纪90年代初以来，流入巴西的FDI取得了巨大的发展，巴西已成为拉美最大的东道国。1992年1月到1997年期间巴西约发生了600起并购，其中61%的购买者是外国企业（主要来自北美）。服务业并购占并购总量的1/3，其中金融与保险、电信及信息服务业是主要的受资对象。私有化几乎占巴西FDI流量的27%。从1991年1月到1998年4月，除去企业债务的转移，巴西获得430亿美元的私有化收入，仅1997年就占一半多。大部分收入来自出售电子业、网络蜂窝电话业、钢铁业和矿业的企业。参与私有化的外国投资者大多数来自美国，其次是西班牙、智利、瑞典和法国。流入巴西的FDI的
部门结构也在发生重要的变化。90年代以前，只有小部分的FDI投向制造业，而且主要是对现有企业的合理化改造。而自1991年以来，随着经济增长加速和经济稳定，以服务于当地市场和地区市场为目标的制造业的FDI显著增加了。另外，服务业占FDI流入量的份额增加了，这主要是该部门私有化的结果。试根据以上材料分析近年来巴西吸收FDI增加的主要原因。
P41答：从以上材料可看出巴西近年来吸收FDI增长的主要原因是：
1. 采取了稳定宏观经济的，保证了经济稳定和经济增长，增强了投资者的信心；
2. 经济开放和私有化计划的顺利推进，这成为吸收FDI的重要推动力；
3. 巨大的市场吸引力，这对以服务当地市场为目标的服务业FDI构成了强大吸引力。
8、奔驰是德国产的名牌赛车，以其车速快、售价昂贵、保险费高在美国被看作是一种身份和地位的象征。1981年比德·休兹出任奔驰美国销售总部总裁，将奔驰车的销售重心从欧洲转移到美国，并经过种种努力，建立起在美国的营销网络，将奔驰客车在美国的销售量从1980年的1万辆提高到1985年的3.5万辆，翻了三番。但到1987年后，奔驰赛车在美销售量逐渐下降，到1993年，在美销售量跌至3000辆，被迫关闭在美的零配件批发储运中心。比德休兹也被迫辞去其总裁职务而离开奔驰公司。为什么会出现如此巨大的反差?试从汇率风险管理角度分析奔驰公司在美受挫的原因并提出事先防范措施。
P369参考分析
1.制定进入美国市场的营销策略中，忽略了马克对美元汇率变动趋势的预测。马克长期处于被低估位置，马克对美元的升值导致出口产品在美国市场售价的提高，从而失去市场竞争力。
2.防范措施：（1）选定目标市场时应将汇率因素考虑在内，应选择进入本币被高估并将持续高估的市场。（2）发生本币升值现象，可采取直接投资于货币贬值的国家，以降低生产成本，生产产品再销回本国。
9、耐克公司是美国著名的运动鞋公司，它是19年由美国俄勒
冈大学的长跑运动员费尔和他的教练波曼合伙组建的，两人初始投资是各300美元，委托日本的一家鞋厂按波曼的设计试制了300双球鞋。最初的球鞋储存在费尔父亲家的地下室里，每逢比赛，由费尔和波曼带到田径运动场上去推销。1972年，奥运会田径预赛在美国俄勒冈举行，费尔和波曼说服了部分马拉松跑运动员穿着耐克鞋参赛。结果，其中有四名进入预赛前七名，费尔和波曼趁机大做广告，耐克运动鞋从此声名大振，不断发展壮大。耐克公司1994年的销售额已经达到38亿美元，产品销往81个国家。但特别值得我们注意的是从耐克的最初发迹到以后的成长发展，耐克公司本身并不制造球鞋，97%以上的耐克球鞋的生产采取在第三世界国家合同承包、加工返销的形式进行，其中2/3是在韩国生产的，然后由耐克公司收购，由耐克公司独家在发达国家销售。试用“价值链”的有关原理分析耐克公司成功的奥秘。
P124提示性答案：耐克赖以成长壮大的秘密不在制造环节，而在其对产品设计和广告营销环节的控制，这用“价值链”的原理很容易解释。因为在运动鞋行业，其制造环节料重工轻，规模经济效益有限，生产工艺成熟，而其研究开发和广告推销环节，固定成本高，产品的广告边际成本低，经济规模效应高，是应关键控制的战略环节。耐克球鞋在市场上主要靠其“最佳设计”和高档名牌为号召，不惜重金聘请麦克·乔丹等顶级明星在美国电视节目收视率最高的黄金时间作广告，成功地塑造了耐克球鞋的高档名牌形象。耐克这种“抓住设计、营销、外包生产制造”的价值链战略是其成功的奥秘所在。 这个案例给我们的重要启示是：通过“价值链”分析来剖析企业竞争优势，从而确定正确的经营战略是企业成功的关键之一。
10、作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比例高达81%，制造业方面的投
资%来自外资。其投资环境可概述如下：
1.政治环境。新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与的宏观紧密地结合起来。在过去几十年中，所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。2.经济环境。新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8%左右，1988年达11.1%。进入90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在1%～3%之间，汇率也基本保持不变，约为1美元兑1.66新元。在基础设施方面，新加坡有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直播电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。3.法律环境。新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保、专利权保以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。4.有关管理方面的规定。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，
开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&D费用免税等。
试用等级评分法对新加坡投资环境计分。我国首都钢铁公司在海外投资很多，它适于到新加坡投资吗?为什么?
P284答：
1.各项因素分数依次为：12，12，12，20，12，6，10，12，合
计96分，总体上新加坡投资环境非常优异。
2.若首钢为获取自然资源与开拓市场为目的，则新加坡的投资环境并不适合，但若为获取信息与融资为目的，则新加坡为一合适投资场所，具体适合不适合须依企业投资动机而定。
11、1998年4月6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长于保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额达820亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为“花旗集团”，但沿用旅行者集团的商标——一把小红伞，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并，是“双赢”的合并。合并后的花旗集团的总资产为7100多亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440多亿美元，股票市值超过1400亿美元。其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，全公司的雇员为多名，成为全球规模最大、服务领域最广的全能金融集团。这次合并未受到美国司法、和国会的反对，这为美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义，亦为不久美国银行法的修订埋下了很好的伏笔。试根据以上案例分析近年来银行购并趋势的背景和动因。
P1答：1.金融全球化和自由化的趋势使得银行面临日益强烈的外部压力，尤其是来自于非银行金融机构的竞争，为了应对竞争，银行纷纷拓展业务领域，向全能化的方向发展，购并成为银行实现快速拓展的有效途径。案例中，通过与旅行者集团合并，新花旗集团成为了集银行、保险、投资银行等多项业务为一体的全能金融集团，综合竞争力大大提升。
2.银行的购并不再是单纯的大吃小，而更多的是追求强强联合和优势互补，花旗与旅行者的合并就是典型，不仅实现了资产规模上的强强组合和业务上的互补，无形资产的利用上也达到了“双赢”的效果。
12、随着肯德基自1987年在北京开设第一家店之后，18年来已成为中国规模最大、发展最快的快餐连锁企业。这样神奇的发展速度
与其在美国本土多年的停滞不前形成了鲜明的对比。有专家研究此现象后说，“为了不让崇拜它的消费者逃跑，肯德基在中国始终坚持本土化原则，以1200家店的成功实现了慢慢‘变脸’。”
肯德基全世界的1.3万家店中，有5525家在美国之外。而中国就达1200家。而且，中国消费者最快乐的感受是，现在几乎每个月，他们都能在全国各地的肯德基店里发现又多了为自己的饮食健康着想的新产品。这是在其他快餐店中难以找到的感受。也正是这些体贴入微的关怀让中国的消费者对肯德基食品无法忘怀。
从肯德基已经在中国的172座城市突破了1200家店的数字来看，它的数量已经超过了老对手麦当劳1倍。5月25日，美国肯塔基州州长和夫人一行15人首次来到中国考察，为中国肯德基的创新开拓给予了赞扬。他们在品尝了中国肯德基店的玉米、老北京鸡肉卷、蛋塔等独具特色的食品后由衷的表示，比起美国的肯德基，这里的食品更加接近中国人的传统口味，更适合中国人的食品健康结构。我们已经知道了他们为什么能在中国一次又一次的渡过难关，并得到快速的发展。试分析肯德基在中国的成功经验。
P255答案提示：（1）坚持“本土化”的服务理念，为消费者服务，使消费者满意。（2）坚持“本土化”的健康观念。结合企业的特点并能够做长远设计，实现了肯德基提倡的“健康生活”的宗旨。（3）坚持“本土化”的产品更新。现在，很多中国传统风格的食品已经成了肯德基店的重头产品，如早餐的玉米汤、素菜汤、玉米和老北京鸡肉卷、蛋塔等，在其他国家没有。正是由于创新在肯德基公司已成为员工们时时刻刻思考的课题，所以才有了不离不弃的消费者。
13、1993年，德国的MG金融矿物集团在衍生证券的交易中蒙受了巨大损失。当时，MG公司在美国以固定价格向客户卖出5年期和平10年期的石油产品期权合约，赋予其客户在现货价格高于远期价格时终止合同的权利。为给这两个期权交易避险，MG公司在近期合同中持有多头，进行滚动套期保值。只要市场上现货价格高于期货和远期价格，这种策略就是有利可图的。但在11月底，市场价格转为期货高于现货，使MG损失惨重。当时纽约商品期货交易所要求MG公司补缴保证金，损失已达8亿马克，后来又进一步损失了至少15亿马克。MG公司的税前亏损到1994年1月时达19亿马克，它的贷款银行同意通过参股和债务股权互换予以34亿马克的援助。MG公司在期货交易中的损失说明了什么？
P250答案提示：（1）当前衍生证券投资的发展非常迅速，并表现出明显的化趋势。（2）国际衍生证券交易中蕴藏着巨大的风险，亟待有关各方面加强监督与管理。（3）企业在进行产品期货交易时采
取的保值策略一定要审之又审，市场变化的各种情况都要考虑。
14、IBM（美国）、西门子（德国）和东芝（日本）在1992年为在本世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发256兆位芯片所需的基本投入先由IBM投资，然后把寄给西门子和东芝，帐单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。这3家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子、东芝在美国的总部。试用有关知识对该案例作简要分析。
P204答：随着国际竞争环境的日益复杂和竞争压力的不断增大，公司为了获取保持其垄断优势的技术资源，不仅通过其自身体系内的研究与开发，还通过体系外的合作与交流，公司研发战略联盟就是一种重要的体系外合作方式。IBM、西门子和东芝都是半导体行业的巨头，也是主要的竞争对手，他们能“心平气和”地走到一起来合作研究、开发，除了宏观环境因素外，主要与半导体行业的微观特征有关。一方面是产品生命周期短，工艺革新率较高，另一方面是研究与开发需要承担高额成本和风险。这三家公司缔结联盟的主要目标就是分担在设计新型芯片中涉及的高额成本(估计要10亿美元)及其风险和实现知识共享，保持关键技术独占性，从而排挤新的竞争者，形成寡占竞争的态势。
15、奔驰是德国产的名牌赛车，以其车速快、售价昂贵、保险费高在美国被看作是一种身份和地位的象征。1981年比德·休兹出任奔驰美国销售总部总裁，将奔驰车的销售重心从欧洲转移到美国，并经过种种努力，建立起在美国的营销网络，将奔驰客车在美国的销售量从1980年的1万辆提高到1985年的3.5万辆，翻了三番。但到1987年后，奔驰赛车在美销售量逐渐下降，到1993年，在美销售量跌至3000辆，被迫关闭在美的零配件批发储运中心。比德休兹也被迫辞去其总裁职务而离开奔驰公司。为什么会出现如此巨大的反差?试从汇率风险管理角度分析奔驰公司在美受挫的原因并提出事先防范措施。
P369参考分析
1.制定进入美国市场的营销策略中，忽略了马克对美元汇率变动趋势的预测。马克长期处于被低估位置，马克对美元的升值导致出口产品在美国市场售价的提高，从而失去市场竞争力。
2.防范措施：（1）选定目标市场时应将汇率因素考虑在内，应选择进入本币被高估并将持续高估的市场。（2）发生本币升值现象，可采取直接投资于货币贬值的国家，以降低生产成本，生产产品再销回
本国。
16、世界银行的会员国为各自的铁路进行了大规模投资，但有很多是效率低下的，它们正在丧失市场份额和收入。世界银行通过有目标的咨询服务和混合金融投资，在过去7年中促进了各类特许权授与工作的开展，从而增加了由私营部门解决铁路效率低下问题的可能。迄今已有18个国家（绝大多数为拉丁美洲和非洲国家）成功地实施了特许权制度，在不可能进行彻底私有化时，扩大了私营部门的作用。成功地进行铁路特许权授与工作取决于与铁路和工会领导人，与包括世界银行和国际金融公司在内的捐助者和私营部门之间形成的伙伴关系。由世界银行组织并有国际金融公司参加的圆桌会议一向是将各主要有关方面召集在一起的有效措施。
特许权提高了生产率和服务质量，降低了消费者的支出和的赤字。世界银行通过它为特许权提供的援助，还首先尝试了为多余劳动力和相关“社会服务”特许权提供贷款。
世界银行为阿根廷、科特迪瓦和布基纳法索等国铁路部门提供的支持具有典型性。在阿根廷，总额为3.25亿美元的世界银行贷款和两笔国际金融公司业务导致了6条货运铁路中的5条、7条郊区客运线路和布宜诺斯艾利斯地铁线路实现了特许经营。其结果是，年亏损额减少了大约10亿美元，或GDP的几乎1%，货运量和客流长期下降的形势已被扭转。世界银行的贷款间接地为逐渐变少的多余劳动力的费用提供了融资。工人的数量从9万减少到2万以下，但产出却增加了，劳动生产率提高了3倍。
世界银行支持了第一笔非洲的和第一笔双国的铁路特许权经营，即联接科特迪瓦和布基纳法索的铁路。在它开始特许经营的第一年中，16年来运量下降的局面就得以扭转，劳动生产率和资产生产率都翻了一番多。结合该案例，分析世界银行集团发挥的投资推动作用。
P178参考分析
1.当国内投资率不高，储蓄无法转向投资时，如何利用外部资金加以推动。
2.世界银行集团的权威性和技术性帮助的作用。
六、论述题
1．试述公司投资对世界经济的影响p115．公司国际投资对世界经济的影响主要表现在以下几个方面：（1）加速生产与资本国际化；（2）推动技术创新与推广；（3）促进国际贸易的发展；（4）推动国际金融的发展；（5）推进世界经济一体化。
2试述新时期中国吸引外商直接投资的战略调整p390 答：
中国吸引对外直接投资的战略调整，主要有以下方面：一是投资方式的调整，通过借鉴国际上通行购并的经验和做法，结合中国经济特点和企业的具体情况，积极探索新的外商投资方式，拓宽外商投资渠道，加紧完善和制定以并购方式进行外商投资的可操作性规定；二是在投资结构的调整上，一方面积极鼓励外商投资于高新技术产业以及相关配套产业，另一方面进一步扩大服务贸易领域的对外开放；三是在投资地区的调整上，由东部沿海地区，逐步实现向中、西部地区推进，通过实施西部大开发战略，积极鼓励外商向西部地区投资，努力为西部地区扩大吸收外资创造条件；四是在投资环境的调整上，进一步改善和创造良好的投资环境上来，通过建立健全的法律制度、提高透明度、完善社会信用制度、维护竞争秩序等措施；在投资法规的调整上，全面修订和完善我国现行的外商投资法规及其实施细则，使外资立法符合WTO的规则和中国对外所做出的承诺，增强外资法规的透明度、规范性和完备性。
3．试述公司R&D全球化的特征和动因。P195
答：（1）近年来，公司R&D全球化发展的特征是：①公司
海外R&D支出占总R&D支出的比例不断上升；②公司海外R&D分支机构数量不断增加；③公司海外R&D分支机构的专利日益增多。
（2）公司R&D全球化的主要动因是：①技术进步速度日益加快；②研发的成本压力日益加大；③竞争的形势日益严峻；④发展中国家教育和科技进步显著
4．试述优惠在吸收外国投资中的作用及局限性。P306 答：（1）.优惠对吸收投资有一定作用，如财政优惠、金融支持等。（2）.优惠有很大局限性，各国优惠的趋同性使优惠失去吸引力，而过度的优惠竞争只会使利益向外国投资者转移。
5试述当前银行的最新发展动态p129答：（1）近年来，银行的发展呈现以下趋势： ①国际银行业的购并重组愈演愈烈； ②银行向全能化发展； ③电子化推动银行的创新。 （2）银行的监管动向是：
①建立和完善对银行的系统性保护； ②加强对银行合并监管； ③正确引导银行的兼并和重组； ④建立和完善国际网络银行监管体系。
6试述中国证券市场的国际化。P232
答：中国证券市场的开放实质上包含作为行业的服务市场的开放和作为投资场所的二级市场的开放两层含义。
1.作为行业的服务市场的开放要在WTO相关协议和承诺的范围内逐步展开。
2.作为投资场所的二级市场的开放在现行制度框架下宜推行QFII和QDII的双Q机制，CDR也是可供考虑的方案。
7试述国际金融公司在私人直接投资中的作用。P172 答：
可从国际金融公司本身的投资及贷款、资金动员、投资咨询这三方面业务出发，并结合国际金融公司的宗旨和业绩去论述。
8试述QFII制度的特点和引进QFII对我国资本市场发展的意义。P233
答：（1）从各国家和地区QFII制度的具体内容来看，其特点主要体现在以下三个方面：
①对主体资格的，一般倾向于稳健型的机构投资者
②对境外投资者投资额度的。包括对单个的境外投资者投资额度的以及对所有境外投资者投资境内证券市场总额的。 ③对境外投资者投资行业的。在QFII制度实施之初，一般作笼
统性规定，境外机构投资于任一家上市公司的股票总比例，同时对于基础性、事关国民经济命脉的行业则禁止境外投资者购买其股票。
（2）引入QFII对我国资本市场发展的意义体现在以下几方面： ①在资本管制的前提下有限度、可控制的引入境外投资资金，活跃市场。
②壮大机构投资者队伍，优化资本市场投资主体结构。 ③引入成熟投资理念，引导价值投资，优化资源配置。 ④为资本全面开放摸索和积累管理经验。
9.试述目前中国对外投资中管理中存在的问题及相应对策。P434
答：目前中国对外投资管理中存在的问题主要有：缺乏宏观管理的规划和指导；审批程序繁琐；立法严重滞后；国内立法与国际立法缺乏协调；管理中存在漏洞等。
进一步提升我国对外投资管理的水平应从以下方面入手：进一步完善对外直接投资立法工作；进一步完善海外投资管理服务体系；建立海外投资保险制度；出台适当的金融与财政；加强对海外投资企业监督与管理。
10试述发展中国家海外直接投资的适用性理论。P57
答：（1）小规模技术理论。该理论主要从三个方面分析了发展中国家企业的比较优势：第一，拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术；第二，发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势；第三，
低价产品营销战略。
（2）技术地方化理论。该理论认为以下几个条件能使发展中国家企业形成和发展自己的“特有优势”。第一，在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的，这种新的环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。第二，发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。第三，发展中国家企业竞争优势不仅来自于其生产过程和产品与当地的供给条件和需求条件的紧密结合，而且来自创新活动中所产生的技术在规模生产条件下具有更高的经济效益。第四，在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。 （3）规模经济理论。对于很多商品、服务的生产经营者来说，随着生产技术、管理技术的进步和企业生产规模的扩大，与商品、服务的市场价值增加相比，企业商品、服务的生产经营成本有递减趋势。在实践中，主要表现为大规模商品、服务生产效率的提高，统一商标的经济性，信息分享的经济性，市场影响、控制的经济性等。该理论认为只要规模经济效果大于设立子公司、分公司成本，设立子公司、分公司就是可取的。当市场、原材料基地或其他生产要素源在发达同家，母企业在发展中同家时，发展中国家企业向发达国家直接投资就成了理所当然的事情了。
（4）市场控制理论。该理论在解释贸易桥头堡式的发展中国家企业向发达国家的直接投资时，具有很强的解释力；如果把“中间服务”
改为“中间产品”，它也能在一定程度上解释纵向一体化型的发展中国家企业向发达国家直接投资的现象。
（5）国家利益优先取得论。该理论认为，从国家利益的角度看，大多数发展中国家，特别是社会主义国家的企业，其对外直接投资有其本身的特殊性。这些国家的企业按优势论的标准来衡量是根本不符合经营的条件。但在世界经济一体化浪潮的冲击下，企业为了赶上世界经济发展的潮流，不得不进行对外直接投资，寻求和发展自身的优势。在这种情况下，国家支持和鼓励企业进行经营活动就是在所难免的事情了。
11．试述邓宁OIL理论的理论贡献及其局限性p55
（1）邓宁OIL理论的理论贡献主要在于从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势，内部分优势，国家区位优势，根据这三个变量的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。由此而成为国际直接投资综合研究方面最有影响的理论。
（2）其局限性主要表现在：第一，忽视各因素之间的背离关系对国际直接投资的影响；第二，其并未做到真正意义上的“折中主义”，它主要偏重于内部化优势的核心作用，这使得该理论不适宜于解释中小投资厂商的投资行为，因而不能成为国际直接投资的一般理论。
12．试述国际证券发行的法规管理及对我国发行国际证券法规管理的启示p337
答：证券发行东道国的法律管制工作主要有：
1、证券发行批准制度。证券发行人必须事先获得有关部门的批准或将证券发行事宜通知有关和部门。
2、证券发行的披露制度，采取公开原则。即法律责成证券发行者我有公开说明义务。，发行者所公布的材料如有不实这处，由发行者承担全部法律责任。
3、即时公布信息，违法乱纪，处理和打击违法乱纪的行为。
13试述国际直接投资行业格局的近期趋势。P35
答：（1）第一产业(初级产品部门)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国际直接投资行业格局中的地位明显降低了。
（2）第二产业(制造业)的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化：
a.投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业； b.投资形式上出现了低股权、非股权安排和公司间的战略联盟； c.制造业的国际投资中还出现了带有区域性色彩的公司网络。
（3）第三产业(服务业)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，服务业部门在国际直接投资行业格局中的地位有了显著的提高其原因有四：
a.许多服务性行业投资与贸易的自由化，以及由于许多服务产品的不可贸易性使向国外市场提供服务的企业必须到国外直接投资； b.微电子技术的迅速发展使提供各种新型服务成为可能；
c.金融服务业（银行、保险、证券和其他金融机构）始终是最近10年吸收FDI最多的行业。
14．在国际投资活动中如何消除汇率变动给企业经营活动带来的负面影响p359
答：1、注意采取交易风险和折算风险的防范对策和规避技术：
一是利用远期外汇市场套期保值。二是利用货币市场套期保值。三是提前或推迟支付。四是平行贷款。五是选择计价货币。2、经济风险防范：一是分散化经营战略。二是营销管理战略。三是生产管理战略。
15．试述国际投资形成与发展的主要阶段。P9
国际投资形成与发展的历程大致可划分为四个阶段：（1）初始形成阶段：这一阶段以国际借贷资本流动为主；（2）低迷徘徊阶段：由于第二次世界大战，国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主；（3）恢复增长阶段：这一阶段国际直接投资的主导地位形成；（4）迅猛发展阶段：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。
16结合中国改革开放的实践谈谈国际投资环境对引进外资的重要作用。P282 1答：
中国在改革开放过程中着力于从各方面为外资创造良好的投资环境，从而使得中国引进外资规模不断增长，已成为世界上最大的东道国之一。
（1）充分发挥土地、劳动力等资源优势。
（2）深入推进市场经济改革。
（3）不断加强民主法制建设，创造良好的法律环境。 （4）加大投入，不断改善各项基础设施。 （5）为外资提供税收等优惠。
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