维普资讯 http://www.cqvip.com ．国际经贸动态・ 近 一愚贽 测 之后的底部。 Ｅ．担忧美国遭受新的恐怖袭击事 、欧元上半年涨势如虹 １．欧元升势如虹 欧元兑美元汇率从今年１月份最低位的Ｏ．８６升 至６月底的Ｏ．９９，升幅达１５％；尤其是从４月初的 Ｏ．８７升至６月底的Ｏ．９９，仅三个月，升势达ｌ３．５％ 以上。一路上，欧元冲破一道又 道阻力，创了自 许多在美投资人心理脆弱，唯恐美国再次成为 恐怖袭击的目标。 以上种种原因和迹象促使对美投资人员在不断 地卖出美国企业股票，卖出美国债权，卖山美元。 二、欧元下半年走势预测 ２０００年３月以来的新高，可谓涨势如虹，令不少金 融工作人员措手不及，也令不少汇民一路踏空。欧 １．价值回归 元如一匹脱疆的野马，一路狂奔，终于在同美元平 价之处被降伏，几次冲关未果，停了下来。之后， 又连续闯关，终了二在７月Ｉ５日冲破同美元平价汇率。 ６月份，２００多个国际著名经济学家对国际有关 经济数据进行了预测，法国新经济学家汇总的主要 平均数据如下： ２００３年欧元兑美元汇率：Ｏ．９４１； 美国２００２年投资增长率：一４．７％； 德国２００２年失业率：９．６％； 法国２００２年消费增长率：１．９％： 英国工业生产增长率：一２．１１％。 现在再来观赏这一段长长的上升通道，感到十分亮 丽。 ２．欧元上涨的原因 欧元在今年上半年带领众多货币兑美国汇率一 路上扬，主要是由美元疲软造成的。 美元疲软的原网有： 根据专家对２００３年的预测，欧元兑美元将为 Ｏ．９４１，比日前的Ｏ．９９要低，为此估计欧元在一卜半年 △：经 复蒸至 从美国经济复苏的形势看，虽然今年第一季度 的经济增长率达到５．６％，但第二季度的统计数据显 示，美国经济复苏的速度大大低于原先的估计，复 苏乏力迹象明显。 Ｂ．财政和贸易巨额赤字 将逐步价值回归。 另外，根据年初各大银行的预测：美洲银行预 测年底欧元兑美元的汇率为１．Ｏ２，巴黎国民巴黎巴 银行预测为Ｏ．８５，火多数银行预测是在Ｏ．９Ｏ—Ｏ．９８ 之间。因此，估计欧元兑美元汇率将在Ｏ．９４至平价 之间震荡运行。 在连续４年呈现财政盈余之后，美国财政 今年出现巨额赤字。本财政年度前８个月（２００１年 ２．欧元难以创造同美元平价以上行情的原因 Ａ．美国经济正在复苏之中 １０月到２００２年５月）美国的财政赤字已经高 达１４７１亿美元。今年４月份的贸易赤字达到创纪录 的３５９亿美元，比３月份猛升了１０．７％。 ：据国际经济景气预测，美国经济第一季度大幅 增长，第二季度明显趋缓，而第三、第四季度的增 长力度将强于第二季度，整体复苏将维持渐进回升 的态势中。 趱资呈＿＝ｉ三隆趋 在美投资效益下降；另外，有一些投资人员认 为在美投资的经济效益不强于其他国家和地区，所 旦：羞 地位丕卫鲞 法国《新经济学家》刊物认为，美国经济复苏 乏力，但欧元区经济前景也不明朗，日本经济复苏 更存在许多深层次的问题。冈此尽管美元疲软，走 势低迷，但美元在全球经济和金融市场上的主导地 位仍不可替代。 以要将资本撤出美国。 Ｄ．企业会让丑闻 美国企业获利能力减弱，会计丑闻不断，资产 阴霾密布，严重冲击了美国证券，使道琼斯：［业指 数和纳斯达克综合股价指数几乎跌至“９・ｌ１”事件 维普资讯 http://www.cqvip.com ・国际经贸动态・ 超姿 撞 妊缝 美国经济开始复苏是不争的事实，但美国家庭 ：表１：经济数据预测 ７＇００９年围‘内堆产 信增｜ ∈永％ ０２ ２ｌ ０３．０７ ｌ ２ ｌ ３ ２ ，ｎｎ’乍介、『 柑 埘１０：缸％ 埘 ；缸 顸涮朝 姜国 日本 德国 法国 英围 姜Ｉ 丹本 德罔 法 ２００２：０ ９４５ ２ｏｏ２ Ｏ９３５ —３ ７ —７ Ｏ —ｌ ９ 一Ｏ ｌ ＋Ｏ ２ －４ ７ ２ｏｏ３ Ｏ９４ ｌ ６ 一ｌ ｌ Ｏ ７ ｌ ４ 消费指数和企业投资指数仍在滑落，出现经济复苏 回升但金融投资下降的背离现象，这是美国经济处 于黎明前黑暗的现象。自２００１年６月以来，道琼工 业指数从１１５００点跌至８８００点，跌幅高达３０％；而 纳斯达克综合指数从２０００年３月的５０００点跌至今 年６月的１３００点，跌幅近７５％，可以说目前价值仅 ０４．１ ８ ２ ｌ —ｌ ｌ Ｏ ８ １．４ Ｏ６ ｌ３ ２ ８ 一ｌ Ｏ ｌ Ｏ ｌ ４ ｌ ８ ０６ ２７ 表２：公共支出占国内生产总值比例的变化 Ｉ９９０钲 ，ｎｎｎ｛ 为最高价值的１／４。另外，尽管美经济复苏，但美联 储仍采取货币紧缩，升息将延后，这说明 姜国 日木 德国 法国 英同 瑞＋ ３３ ６ ３ｌ ３ ４３ ８ ４９ ６ ４ｌ ９ ３３ ｌ ２９ ３ ３８ ２ ４３ Ｏ ５ｌ ２ ３８ ４ ３８ ４ 美国的投资环境正在改善，现在是购买美国股票， 到美进行投资的好时机。 表３：美、日、德２００２年主要数据 美国 ｌ’个ｔＩ ¨， ． ． 以上说明，美元强势在松动，但长期走贬的可 能性也不大。今年下半年则因预期国内需求可望增 枯布期 Ｔ ｐ牛产增长盎 失 壅 价格指翦 留易蒡额．ｆ７．欧元 ＧＤＰ增长豪 ０２ ２ｌ 一５ ９ ４ ｌ－３ －４６７０ Ｏ ｌ ０４０４ －４ ｌ ４ ｌ Ｏ．９ －４５９Ｏ ０ ４ ０５ ０３ －４．１ ４ ３ Ｏ ８ －４５６４ Ｏ ５ ０５ ３Ｏ —２ ７ ４ ５ １ ２ －６０８ ４ｌ ６ ０６ ２７ 一ｌ ９ ４．５ １ ３ －６０６ ４ｌ ５ 强，带动企业投资增加，出口明显改善，巨额贸易 赤字和经常项目的赤字可望得到纠正，消费增长， 经济回暖，从而使美元的颓势得到修正，人气得到 改善。 日本 ｌ，个¨吲 咎ｔ ，．％ 枯布朝 Ｔ ｐｑ 产增长率 ０２ ２ｌ 一ｌ ３ ８ ０４０４ 一ｌｌ ５ ０５ Ｏ３ 一ｌｌ ４ Ｏ５ ３Ｏ ．８ ９ ０６ ２７ ．７ ２ 失 率 ４．９ ４．８ ４ ７ ４ ７ ４ ８ 三、启动的欧元已显示成熟货币的风范 最近，一场处于三足鼎立的美元、日元和欧元 之间货币兑换汇率走势惊心动魄的较量，显示出欧 元的影响力正逐渐扩大，币值上升，投资倾斜加人。 １９９８年，刚刚诞生的欧元由于前景被看好，在 价格｝旨牧 留易蒡糯． ．欧元 ＧＤＰ增长裹 一ｌ ２ ６ｌｌ Ｏ ５ 一１．２ ６３０ 一ｌ ９ 一ｌ ６ ６ｌ４ 一ｌ ９ 一ｌ ２ ６４ｌ 一ｌ ９ 一ｌ ｌ ６５３ 一ｌ ９ 德国 布ｌｌＪ１ Ｔ 毕产 长奎 失 察 价格指老｛ｆ 钾晶弟额．伊．救元 ＧＤＰ埔长率 ０２ ２ｌ － ４４ ９ ３ ２ ８ ２ ０．４ ｌ，个¨同 蛮ｔ ，．％ ０４０４ ０５．０３ ０５ ３Ｏ ０６．２７ ．４ ２ ９ ４ ｌ ２ ｌ０２７ ．Ｏ ２ —５ ３ ｌＯ ｌ ｌ ７ ９９３ Ｏ －４．７ ９ ３ ｌ ８ ｌ０２７ Ｏ —５ ７ ９ ３ ６ ｌ０２７ Ｏ 当年年底上扬至历史高点，兑美元汇率为１．１７比１。 之后，由于没有票面面值的欧元尚存在着众多的政 策盲点，欧盟成员国对其褒贬不一，尤其是欧盟当 局和欧盟成员国当局希望欧元一路走稳，不希望欧 元走强，所以欧元一直疲软。自１９９９年初至２０００ ９９ｌ２ Ｏ３ 表４：；Ｅ率表 ００Ｏ３ Ｏｌ Ｏ１．Ｏｌ Ｏｌ Ｏ３ ０２．Ｏｌ Ｏｌ ０２Ｏ６ｌＯ Ｅｕｒｏ／Ｄｏｌｌａｒ Ｅｕｒｏ／Ｌｉｖｒｅ Ｅｕｒｏ，Ｙｅｎ Ｅｕｒ０／ＦＳ Ｄｏｌｉａｒ／ｙｅｎ ｌ Ｏｌ ０ ９８ ０ ６２ ｌｏ６ ８３ １ ６ｌ ０９４ Ｏ ６３ ０．９ｌ Ｏ ６３ ｌ０４ ８ ｌ ５３ Ｏ ８９ Ｏ６ｌ ｌｌ５ ７ ｌ ４９ ｌ２９９６ ０９４ Ｏ６５ ｌｌ７ ３８ ｌ ４７ ｌ ２４ ３９ ｌ０ｌ ９９ ｌＯ８ ８９ ｌｌ３ ４２ ｌｌ４ ５６ 表５：利率表 ２００１ 年底，欧元兑强势美元的汇率基本在一个下降通道 中运行。自１９９９年初１欧元兑１．１７美元直跌至２０００ 年８月份的最低点，１欧元兑０．８３美元，跌幅达２９％。 自２０００年下半年至今年３月，欧元兑美元汇率大部 分时间在０．９０＿－０．８６之间宽幅震荡运行。 指导利率 日利率 ３月 ５ 欧元区 ３ ２５ ３ ４７／３＿３５ ３ ２９／３＿３６ ４ ３７／４．４ ０美国 １．７５／２．ｏ０ １．７９／２．１２ ｌ ７８／２ ｏ０ ４ ４６／３ ９９ 日本 ｏ的 Ｏ，０ ｏ３ Ｏｌ／ＯＯ８ ０ ５６，０ ５ｌ 英圈 ４ ３ ８９／３ ７０ ３ ９７ ５ Ｏ３，４ ６９ ｌ０年 ４ ９４／４ ５５ ５ ｌ５，４ ７５ ｌ ４／ｌ ３４ ４ ９９／４ ６５ 欧元在兑强势美元的波动中运行始终维持信心 和信誉，显示出她作为一种新货币的成熟性和有效 性。 ２００２年６玛 指导利率 日利率 ３月 ５证 欧元区 ３ ２５ ３－３２ ３．４７ ４ ７２ 美国 ｌ ７５ ｌ ７２ ｌ ８３ ４３４ ．日本 Ｏ Ｏ Ｏ．ｏ６ Ｏ．４８ 英闻 ４ ４ ｌｌ ４ ｌ９ ５ ｌ９ 今年，欧元正式启动以来，作为一种新颖货币， 率领众货币兑美元汇率一路上扬，显示出欧元的成 熟性和竞争力，今后欧元对巩固和加强欧盟经济的 地位将起重要作用。 ｌ０年 ５．１３ ５ ０７ ｌ ３７ ５ ２３ 以上资料来源：法国《新经济学家》 （黄红英编译）
