如何分析评价企业的短期偿债能力

如何分析评价企业的短期偿债能力

作者：赵鑫道

来源：《科学与财富》2013年第09期

摘要：短期偿债能力是指企业偿还其到期短期债务的能力。我国现行的评价、衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。这些财务指标能够较好地发挥分析评价作用，如何结合企业的经营状况更好的使用这些指标，本人在研究了一系列资料后做了较系统的分析，共与交流。 关键词：偿债；分析

短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。影响一个企业短期偿债能力的因素很多，如企业的行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率等。但从根本上来看，一个企业短期偿债能力的大小，一方面取决于流动资产的多少和质量如何，另一方面也会受到流动负债的多少和质量的影响，而这些数据都是通过会计报表取得后，通过一系列的分析才能获得的。合理评价企业的短期偿债能力，无论对投资者、债权人还是企业的经营管理者，都具有十分重要的意义。在长期的财务分析过程中，财务管理人员一般通过下列方法进行分析评价。 一、用短期债务与可偿债资产的存量进行分析评价

短期债务是打算或者需要在一年以内偿还的债务。一个企业短期债务的存量，就是该企业资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。流动资产是能够或者打算在一年以内变现的资产。一个企业可以用来偿还这些债务的资产，就是该企业资产负债表中列示的流动资产年末余额。

评价流动负债和流动资产的数量关系，常用的指标有两个，一个是营运资本即两者的差额；另一个是流动比率即两者的比值。 1. 营运资本

营运资本是衡量一个企业短期偿债能力的一个重要指标，是指该企业流动资产超过流动负债的那一部分。其计算公式为： 营运资本=流动资产-流动负债

如果一个企业的流动资产恰好等于流动负债，则该企业的营运资本为零，要求该企业债务的到期与流动资产的变现必须保证同步同量。显然，这是一般企业无法做到的。所以，一个企

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业的流动资产与流动负债相等，并不足以保证按期偿债，这就要求企业必须保证流动资产大于流动负债，以防止流动负债“穿透”流动资产。

如果一个企业的流动资产大于流动负债，即营运资本为正数，表明该企业长期资本的金额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。短期债权人希望营运资金越多越好，因为这样就可以减少企业的贷款风险。但是过多的持有营运资金，不利于企业提高盈利能力。另外流动负债过少说明企业利用无息负债扩大经营规模的能力较差。

如果一个企业的流动资产小于流动负债，即营运资本为负数，表明该企业长期资本的金额小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源，说明该企业偿债所需资金不足，财务状况不稳定。

营运资本是—个绝对数，不便于不同企业间的比较。因此在实务中营运资本的分析主要是与本企业上年数据的比较。 2. 短期债务的存量比率

短期债务的存量比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。 （1）流动比率。

流动比率是一个企业全部流动资产与流动负债的比值。其计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债

它表明该企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。

流动比率越高，偿债能力越强，流动比率下降，偿债能力下降。在财务管理中，过去很长一段时间内，人们普遍认为，生产型企业合理的最低流动比率为2。随着企业的发展，企业的经营方式和金融环境发生了很大的变化，企业的流动比率普遍有降低的趋势。从实践中来看，许多企业的流动比率都低于2。

流动比率本身带有一定的局限性，在实际工作中，有些流动资产的账面余额与可变现金额有比较大的差异，有些经营性流动资产不能够全部用于偿债等，所以，流动比率只是对短期偿债能力的粗略估计。 （2）速动比率。

速动比率是在流动资产与流动负债比较时，从流动资产中扣除存货。因为存货的变现速度相对其他短期资产要慢，存货也有可能过时，部分存货还有可能已抵押给某个债权人。存货还

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存在着成本与合理市价的差异问题，如果把全部存货的价值都用来计算流动比率，显然会夸大企业流动资产的变现能力。其计算公式为： 速动比率=流动资产/存货流动负债

它表明该企业每一元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。

通常认为一个企业正常的速动比率是1，但在实务工作中不同行业的速动比率会有一定的差异。例如，只作现金销售，商店没有应收账款，因此速动比率即使低于1也是很正常的，这对其正常营业不会有不良的影响。

速动比率具有一定的局限性：首先是一个静态指标；其次速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑；其三，各种预付款项及预付费用的变现能力也很差。

（3）现金比率。

现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和交易性金融资产等。这项资产的特点是随时可以提现，或可以随时转让变现。现金比率的计算公式如下： 现金比率=（货币资金+交易性金融资产） /流动负债 它表明企业一元流动负债有多少现金资产作为偿还保障

现金比率反映企业随时可以还债的能力。现金比率高，说明企业即刻变现能力强。但同时又反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。而过低的现金比率则反映出企业的支付能力一定存在问题，时间长了会影响企业的信用。 二、用短期债务与现金流量进行分析评价

这种方法就是用企业偿还债务所需要的现金与经营活动产生的现金流量进行比较，短期债务的金额是偿还债务需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以用来偿还债务的现金流量。如果企业经营活动产生的现金超过偿还债务需要的现金较多，则认为该企业偿还债务的能力较强。用经营活动产生的经营现金流量除以流动负债即为现金流量比率。其计算公式为： 现金流量比率=经营现金流量/流动负债

它表明一个企业每一元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，企业偿还债务的能力越有保障。

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三、对影响短期偿债能力的其他因素进行分析评价

在实际工作中，一些会计报表资料中没有反映出来的因素，也会影响到企业的短期偿债能力，会计报表使用者应当尽可能多的了解些这方面的情况，以便对企业的短期偿债能力作出正确的判断。

1. 增强偿债能力的因素

（1）可动用的银行贷款指标。银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款额度，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。

（2）准备很快变现的长期资产。由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。

（3）偿债能力的声誉。如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力，这个增强变现能力的因素，取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。 2. 降低短期偿债能力的因素

（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；

（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；

（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。 参考文献

1、影响企业短期偿债能力的表外因素有哪些. 2011-8-24 11：14 中华会计网校 2、财务成本管理. 2007年4月第一版. 中国注册会计师协会编