一、实现利润分析
2021年一季度利润总额为负112,903.28万元，与2020年一季度的142,436.55万元相比，2021年一季度出现亏损，亏损112,903.28万元。 企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。2021年一季度营业利润为负114,445.78万元，与2020年一季度的144,182.07万元相比，2021年一季度出现亏损，亏损114,445.78万元。 在营业收入迅速扩大的同时，企业却出现了经营亏损，企业以亏损来换取市场份额，经营风险大大增加，应密切关注市场竞争形势的变化。
二、成本费用分析
顺丰控股2021年一季度成本费用总额为4,367,051.19万元，其中：营业成本为3,956,691.59万元，占成本总额的90.6%；销售费用为63,913.33万元，占成本总额的1.46%；管理费用为309,795.86万元，占成本总额的7.09%；财务费用为26,231.85万元，占成本总额的0.6%；营业税金及附加为10,418.55万元，占成本总额的0.24%。2021年一季度销售费用为63,913.33万元，与2020年一季度的51,702.71万元相比有较大增长，增长23.62%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021年一季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2021年一季度管理费用为309,795.86万元，与2020年一季度的282,795.49万元相比有较大增长，增长9.55%。2021年一季度管理费用占营业收入的比例为7.27%，与2020年一季度的8.43%相比有所降低，降低1.16个百分点。但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
三、资产结构分析
顺丰控股2021年一季度资产总额为12,406,263.24万元，其中流动资产为5,176,281.7万元，主要以应收账款、交易性金融资产、货币资金为主，分别占流动资产的30.67%、23.44%和22.24%。非流动资产为7,229,981.54万元，主要以固定资产、无形资产、在建工程为主，分别占非流动资产的
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31.48%、15.37%和7.78%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的45.92%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的30.67%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2021年一季度应收账款所占比例较高，存货所占比例基本合理。
四、负债及权益结构分析
2021年一季度负债总额为6,695,751.66万元，与2020年一季度的5,164,980.12万元相比有较大增长，增长29.64%。2021年一季度企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 2020年一季度 数值 差值 3 增长率(%) 数值 2021年一季度 差值 28.08 6,695,751.61,530,771.56 2.98 4,756,323.31,636,113.68 8 100.33 4 52.44 29.64 增长率(%) 总负债 5,164,980.11,132,274.22 流动负债 3,120,209.6 90,180.24 9 短期借款 一年内到期的非流动负债 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 预收款项 非流动负债 递延收益 递延所得税负债 预计负债 长期借款 597,429.09 -778184.42 -56.57 1,196,801.9 599,372.82 1 188,786.06 148,463.55 1,195,213.81,195,213.82 2 269,865.39 59,697.23 144,276.45 72,896.29 1,718.58 -47712.60 2,044,770.41,042,093.93 0 9 0 368.19 706,830.79 518,044.73 - 1,412,434.2 217,220.41 2 28.4 281,343.41 11,478.02 102.12 149,840.92 5,564.47 -96.52 2,149.41 103.93 1,939,428.2 -105342.14 8 - 42,446.07 42,446.07 34.21 156,213.28 16,859.46 49.57 4,045.67 -875.87 -5.80 183,223.79 -24696.12 430.82 274.41 18.17 4.25 3.86 25.07 -5.15 - 12.1 -17.80 -11.88 139,353.82 35,518.32 4,921.54 1,631.09 207,919.92 -12807.67 内部资料，妥善保管 第 2 页 共 6 页
应付债券 1,010,992.21,644,775.5 3 159.52 848,639.83 -796135.67 -48.40 2021年一季度所有者权益为5,710,511.57万元，与2020年一季度的4,382,544.09万元相比有较大增长，增长30.3%。
所有者权益变动表(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 3,776,770.91 441,832.67 1,607,492.89 60,113.29 1,622,338.03 增长率(%) 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 30.3 3.22 54.85 23.92 20.1 所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 11.89 4,382,544.09 0.11 441,431.09 0.74 1,637,282 2.49 60,124.12 28.91 2,067,670.73 16.04 5,710,511.57 -0.09 455,644.05 1.85 2,535,391.46 0.02 74,504.33 27.45 2,483,359.06 五、偿债能力分析
从支付能力来看，顺丰控股2021年一季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,179,919.75万元。企业短期偿债能力有所提高，但这种提高主要是由长期性资金来源的增加或应收账款的增加带来的，因此只是账面运作上的提高，是不可靠的。从短期来看，企业拥有支付利息的能力。本期亏损，利息支出没有保障。
偿债能力指标表
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2019年一季度 1.06 1.04 9.83 51.64 2020年一季度 1.44 1.42 7.07 54.1 2021年一季度 1.09 1.07 -3.3 53.97 六、盈利能力分析
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顺丰控股2021年一季度的营业利润率为-2.69%，总资产报酬率为-2.79%，净资产收益率为-8.09%，成本费用利润率为-2.59%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为9,767,166.88万元，经营资产的收益率为-4.69%，而对外投资的收益率为6.08%。
盈利能力指标表(%)
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2019年一季度 17.74 6.48 6.9 9.28 13.2 2020年一季度 15.74 4.3 4.47 7.06 7.73 2021年一季度 6.92 -2.69 -2.59 -2.79 -8.09 顺丰控股企业内部经营业务处于亏损状态，亏损114,445.78万元。2021年一季度对外长期投资业务的盈利能力为6.08%，与2020年一季度的4.19%相比有所提高，提高1.89个百分点。
七、营运能力分析
顺丰控股2021年一季度存货周转天数为2.33天，2020年一季度为2.67天，2021年一季度比2020年一季度缩短0.34天。顺丰控股2021年一季度应收账款周转天数为33.52天，2020年一季度为32.72天，2021年一季度比2020年一季度延长0.80天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。
八、发展能力分析
从这三季度来看，顺丰控股的营业收入一直保持增长态势，但2021年一季度的增长速度比上一季度有所下降。2021年一季度的营业收入为4,262,006.4万元，比2020年一季度增长27.07%，低于2020年一季度39.59%的增长速度。顺丰控股2021年一季度出现亏损，亏损115,505.39万元。从这三季度来看，2019年一季度，2020年一季度企业均是盈利的，但盈利呈下降趋势。表明企业盈利状况恶化。从这三季度来看，顺丰控股的所有者权益持续快速增长。2021年一季度所有者权益为5,710,511.57万元，比2020年一季度增长30.30%，这一增长速度是在2020年一季度取得了较大幅度增
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长的基础上取得的。说明所有者权益的增长是有基础的。
2021年一季度企业亏损运转，不但没有为企业提供发展资金，而且使企业经营资金减少115,505.39万元。
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由109.31天缩短为107.67天，由此而节约资金77,408.39万元，可用于企业今后发展。
九、经营协调分析
2021年一季度营运资本为419,958.32万元，与2020年一季度的1,386,832.61万元相比有较大幅度下降，下降69.72%。从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供419,958.32万元的营运资本，投融资活动是协调的。2021年一季度营运资金需求为负759,961.43万元，与2020年一季度负292,925.34万元相比，经营活动创造的资金成倍增加。经营活动创造的资金随着营业收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来759,961.43万元的流动资金，经营业务是协调的。从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展和投融资活动为企业提供了资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力1,179,919.75万元。从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。但要注意防止出现资金闲置。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2019年一季度 数值 增长率(%) 79,671.62 766,529.82 0 245,928.33 663,349.64 1,755,479.41 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 29.5 28.58 - -5.67 32.35 25.55 62.59 79,019.62 41.8 1,234,607.56 -100 0 -0.82 102,328.28 61.06 1,587,396.94 - 0 9.94 255,035.36 -2.64 854,799.47 27.02 2,799,560.04 37.29 270,367.21 26.41 645,860.88 21.43 2,229,855.26 内部资料，妥善保管 第 5 页 共 6 页
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 增长率(%) 0 0 49,431.18 210,168.16 0 71,380.16 1,323,436.45 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 - 1,412,434.22 - 0 - 25.07 4.25 - 3.86 87.97 18.17 增长率(%) 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 -100 1,195,213.82 -100 0 48.26 1,718.58 9.21 269,865.39 - 0 6.57 144,276.45 380.76 911,706.36 -96.52 2,149.41 28.4 281,343.41 - 0 -31.11 1,713,753.51 102.12 149,840.92 合计 1,654,415.94 8.4 2,522,780.6 52.49 3,559,521.47 41.1 十、经营风险分析
顺丰控股2021年一季度盈亏平衡点的营业收入为5,780,172.76万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。企业当期经营业务收入未达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2019年一季度 1,606,979.39 0.33 2.54 1.44 2020年一季度 2,274,054.23 0.32 3.02 1.38 2021年一季度 5,780,172.76 -0.36 -3.31 1.97 （注：报告中使用的分析参数为2020年三季度行业分析参数。）
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